La gouvernance d’entreprise est comprise comme l’articulation de trois pouvoirs : le pouvoir exécutif, le pouvoir de surveillance et le pouvoir souverain. Ce dernier forme la base du triangle en assurant la légitimité ultime des deux autres pouvoirs. Le pouvoir souverain assume la continuité de l’entreprise en validant, en dernier ressort, son orientation et en légitimant ceux qui en décident.
Quelles que soient les formes juridiques et pratiques que prend le pouvoir souverain, son évolution modifie l’équilibre général de la gouvernance. C’est pourquoi une analyse prospective de la gouvernance des entreprises ayant la forme de sociétés de capitaux doit tenir compte des transformations des représentations et des comportements des actionnaires, détenteurs du pouvoir souverain et de leurs conséquences sur le rôle, la composition et le fonctionnement du conseil dans les prochaines années.